谁在提前“埋伏”港股？

　　在投资的世界里，日复一日的积累宛如潺潺溪流汇成江河，最终奔涌成海。正如古人所云：“不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。” 这句出自荀子《劝学》的至理名言，历经千年岁月，依然熠熠生辉。日常投资里的点滴收益，在时间的见证下，悄无声息地累积，长期来看有望带来丰厚的回馈。

　　这也与固收+基金投资颇有些类似。凭借“下跌扛得住，上涨跟得上”特点的固收+基金，近年来持续受到越来越多投资者关注。其中，受益于港股行情，“固收+港股”策略凭借其独特的配置优势，成为2024年度表现颇为为亮眼的投资风景线，热度持续不减。

　　港股策略，正当其时

　　2024年，恒生指数、恒生科技、恒生中国央企指数分别上涨17.7%、18.7%、24.4%，均处于全球主要指数前列。今年以来港股也强势依旧――2025年一季度，香港恒生指数以15.25%的季度涨幅领涨全球。业内人士认为，当前这波港股行情，核心因素则是中国AI技术取得突破，政策转向，以及“东升西落”叙事下带来全球资本的重新流入。（数据来源：Wind）

　　提前潜伏的“固收+”基金也分享到了市场上涨的红利。据中金公司测算的不同细分策略“固收+”基金的2024年度风险收益表现，“固收+港股”策略问鼎，全年产品收益中位数7.95%。

　　资料来源：Wind，中金公司研究部

　　中金认为，“固收+港股”策略正当其时。 一方面，其中蕴含的配置模式与“固收+”基金的风险收益定位较为相符，“纯债资产打底”+“港股红利防御”+“科技龙头增厚”的配置方案满足了广泛的个人投资者“进可攻退可守”的风险收益预期，适合作为一站式投资工具持有。另一方面，在“1开头”的低利率时代，债券票息普遍摊薄，高息资产依然稀缺，纯债组合收益承压，市场更加关注权益端增强手段，以维持此前的绝对收益水平，加之“固收+港股”策略产品近一年以来的收益弹性与韧性已经逐步得到市场认可，“固收+港股”策略及其相关产品未来仍有广泛的发展空间。(资料来源：中金公司，《“固收+”基金：向港股要收益》，2025/3/4）

　　三重主线，稳中求胜

　　从最新披露的一季报情况来看，汇添富添添乐双盈债券（A类：017592，C类：017593）前十大重仓股中，有五只港股上市公司，港股持仓市值在前十大成分股中占比达50.35%。（数据来源：基金2025年一季报，截至2025/3/31，季报披露的持仓信息仅为报告截止日的时点数据，不预示未来持仓）

　　汇添富添添乐双盈的基金经理蔡志文也在报告中分享了他的布局思路：

　　他指出，报告期内，权益市场在经历前期波动后逐步震荡回暖。从指数表现来看，各指数分化显著。 北证 50 和恒生科技指数涨幅遥遥领先，而沪深 300 指数和中证红利指数则有小幅下跌。行业表现分化较大，机械行业、有色金属、汽车、软件服务等行业也表现亮眼。特别是春节后，以 DeepSeek 和机器人(300024)为代表的人工智能主题引爆科技行情，带动相关科技行业成为一季度主线之一。不过，季度末科技赛道震荡，引发市场分化，结构性行情显著。

　　组合基于安全边际的逻辑重点布局了三条主线：第一条主线是在实物消耗快于经济增速的背景下，上游资源价值日益突出，重点布局了黄金、铜铝、石油等行业的优质公司。第二条主线是互联网行业的价值重估，港股互联网龙头公司所处的电商、游戏、广告、本地生活等行业竞争格局良好，业绩伴随整体经济增长稳健提升，估值水平相较于海外同行存在明显低估。第三条主线是传统行业供给侧出清后竞争格局的优化，一季度重点布局了钢铁、家电、交运等行业的龙头公司。

　　从业绩表现来看，汇添富添添乐双盈成立以来累计回报达12.94%（同期业绩基准为10.33%）（数据来源：基金一季报，截至2025/3/31，过往业绩不代表未来，也不预示未来指数或相关基金的表现），基金年化收益5.78%（同期基准年化为4.65%）（数据来源：年化数据经托管行复核，截至2025/3/31，过往业绩不预示未来表现）。

　　投资如同长途跋涉，重要的不是短期的速度，而是找到一条可持续的路径。在美国关税政策等因素扰动下，港股近期也出现波折。对于既想南下掘金、又恐高处不胜寒，力求稳健投资的朋友而言，不如选择风险相对适中的基金，添添乐双盈或许正是一个不错的选择。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人 承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的 过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细 阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于较低风险 等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹 配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理 股份有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会 面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。具体发行时间以公告为准。汇添富添添乐双盈债券A自2023-02-01成立以来各年业绩及基准分别为(%)：1.01/2.03、11.53/8.30。业 绩及基准摘自产品各定期报告，截至2024/12/31。基金过往历史业绩不预示其未来表现。

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