中信建投期货：4月17日农产品早报

　　玉米：中性

　　1．市场关注：国储拍卖量/成交率继续走低，本周仅黑龙江/兰州分公司启动若干场次；收储量/成交维持高位运行；昨日期货升水想现货回落引发小幅下跌，渠道商放量情绪上升，但整体看涨情绪仍在，维持区间策略

　　2．观点总结：下游与渠道库存放量达成阶段性平衡，下方支撑2350元/吨，上方2400元/吨，关注4-6月种植季天气演变及成本传导的实际影响。策略上以区间操作对待，不宜追高。

　　豆粕：中性

　　1.USDA干旱监测数据显示，截至4月14日当周，美豆产区干旱覆盖比例29%，周度环比-2pct。当前美国平原地区降水偏少，多数区域土壤偏干，中西部地区降雨则相对充沛。前者有利于春播推进，但也存在干旱发展风险；后者虽阶段性制约播种进度加快，但降水总体有利于后续作物生长，密切关注周度作物播种进展。

　　2．国内市场缺乏新的驱动，豆粕下方受成本端支撑，同时南美大豆到港压力制约向上空间。在新的驱动出现之前，单边或仍以震荡运行为主。

　　观点总结：基本面暂无显著矛盾，预计09合约日内运行区间2900-3100元/吨。

　　鸡蛋：中性

　　主产区现货价格稳定，河北馆陶现货报价3.51元/斤，较上一日持平。行情呈现强现实、弱预期格局。现货偏强形成近月支撑，但供应压力限制反弹空间。供应端虽在产蛋鸡存栏总量仍处高位，3月在产蛋鸡存栏13.54亿羽，环比+0.30%，同比+2.73%，同比小幅增加，整体供给相对宽松，但前期补栏低迷叠加养殖持续亏损，淘鸡节奏有所加快，市场供应最宽松的阶段已逐步过去，不过产能去化速度偏慢，短期仍难以形成趋势性紧缺。需求端逐步进入五一备货阶段，现货进入偏强窗口期。

　　观点总结：区间操作为主，中期随着6至7月梅雨淡季到来，叠加对应时段新开产蛋鸡有所增加，期价或将面临阶段性回调压力。

　　生猪：中性偏多

　　生猪现货价格企稳反弹。昨日主产区现货均价8.94元/kg，较上一日+0.19元/kg。现货出现企稳反弹，以及河南地区现货价格领涨，带动盘面近月合约走强。交割月前限仓影响，盘面05合约出现大幅减仓，07合约大量增仓。一季度末，全国生猪存栏42358万头，同比增加627万头，增长1.5%。其中，能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，目前为正常保有量的100.1%。市场整体低位，屠企入库比例有所增加，被动主动均有，短期冻库水平或持续增加。

　　观点总结：近端在持续下跌后出现反弹迹象，远月关注产能去化的驱动，延续逢低试多思路。

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