长江有色：10日碳酸锂现货价下跌，紧平衡博弈加剧

　　长江有色金属网

　　期货方面：

　　2026年4月10日，碳酸锂期货市场呈现宽幅震荡、放量上行的格局。广期所碳酸锂主力合约开盘报156，300元/吨，盘中一度下探至153，800元/吨的低点，随后强劲反弹，最高触及158，900元/吨，全天振幅超过3.2%。截至收盘，合约最新价报157，600元/吨，较前一交易日结算价（156，320元/吨）上涨1，280元，涨幅约0.82%；若以昨日结算价155，420元/吨计算，日内涨幅则达1.4%。

　　现货方面：

　　2026年4月10日，国内碳酸锂现货市场呈现弱势整理格局。据长江有色金属网数据显示，当日电池级碳酸锂（99.5%）现货均价报153，750元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）均价报151，750元/吨，两者均较前一交易日下跌750元，日跌幅约0.49%，价格重心小幅下移。

　　从供给端审视，市场正面临“海外扰动未平，国内增量有限”的结构性紧张局面。

　　海外方面，地缘政治风险仍是悬在市场上的“达摩克利斯之剑”。伊朗战争导致柴油供应受限，已开始影响澳大利亚部分锂矿的运营。同时，津巴布韦的锂矿出口禁令仍未有明确进展，其后续影响预计将在未来一段时间逐步显现，为矿端供应带来不确定性。

　　国内供应则呈现分化态势，盐湖提锂随气温回升逐步摆脱冬季季节性减产压力，产量稳步爬坡。然而，核心的增量制约在于云母提锂环节。宁德时代旗下枧下窝矿的复产进程持续延后，叠加江西地区环保督察趋严，导致云母矿供应持续偏紧，严重制约了国内碳酸锂的增量爆发。行业报告指出，4月份碳酸锂供应量预计环比增长，整体增量释放呈现“前低后高”特征，结构性瓶颈依然存在。

　　需求侧则处于“传统动力承压，新兴储能接棒”的动能转换期。

　　一方面，传统主力新能源汽车市场增速放缓。根据中国汽车工业协会数据，近期中国新能源汽车销量同比出现一定下滑。尽管新能源乘用车渗透率预计恢复至较高水平，但增速压力依然存在。另一方面，储能市场正以惊人的速度崛起，成为需求增长的第一引擎。

　　近期储能电芯需求同比激增，展现出极强的韧性。下游排产方面，整体排产预计环比增长。不过，正极材料端出现分化，磷酸铁锂产量预计环比增加，而三元材料产量预计环比下降，其中5系和高镍系降幅较大。这表明高企的锂价已开始对部分技术路线产生成本压力，可能引发负反馈。

　　政策与贸易环境的潜在变化也为市场增添了不确定性。

　　政策层面，市场关注锂电池出口退税率可能于近期下调并逐步取消的预期，这将对依赖出口的电池产业链成本结构产生影响。此外，国内严格的环保政策持续影响江西等主产区的锂云母开采与冶炼产能恢复，从原料端对供应形成长期约束。

　　宏观与库存层面，低库存为价格提供了底部支撑，但宏观情绪放大波动。

　　截至3月底，碳酸锂样本社会库存整体仍处于历史低位，库存天数较短。低库存结构使得价格对任何供给扰动都极为敏感。然而，全球宏观风险，尤其是中东地缘冲突，不仅直接影响资源供应链，也通过影响原油等大宗商品价格和市场风险偏好，加剧了碳酸锂金融属性的波动。期货市场持仓与成交量的变化也反映了多空博弈的加剧。

　　综合来看， 碳酸锂价格在4月初的小幅回调，是市场在紧平衡格局下对前期过快上涨的修正，也是对“金三银四”传统旺季需求成色的初步检验。

　　短期而言，价格在供应端扰动（海外政策、国内复产进度）与需求端韧性（储能爆发）的拉扯下，预计将维持高位宽幅震荡格局，下方有矿端成本支撑和低库存托底，上方则受制于终端接受度和部分材料厂的亏损压力。中长期视角下，行业的核心矛盾仍在于上游资源供给增速能否匹配中下游，尤其是储能领域爆发式增长的需求。在“绿色溢价”与“资源安全”双重逻辑下，拥有稳定低成本资源保障的企业，将在行业周期性波动中展现出更强的抗风险能力。

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